铝价拉锯战走势延续 上涨根基尚不牢固 

铝价拉锯战特征可能会成为一种常态。短期而言，铝价不具备过分看空的条件。

自4月底以来，沪铝曾走出一波短暂小连阳，然而随着欧债问题再度引起波澜，铝价加速吞没了前期的涨幅，并在上周五创出了近几个月以来的新低16045元/吨。笔者认为，后市铝价趋势性上涨的机会可能相对要小，局部性拉锯战式的走势或将成为一种常态。

外围市场对铝价的压制挥之不去

随着近期法国和希腊大选的变动，市场重新开始审视欧洲政局变动对金融市场的影响，其中奥朗德当选法国总统有可能令实施了一整年的财政紧缩方案走到尽头，进而进一步加剧欧元区国家的债务负担。同时，希腊股市连续两日下挫10％以上，希腊经济的持续疲软以及希腊民众的不满将会阻碍希腊获得新一轮的贷款援助，这对欧元区实际上形成了一种严重的拖累。由此看来，欧债问题并没有离我们而去，铝价很难在大环境不好的情形下获得上涨的动力。

    产量增长对现货铝价压制极大

4月份以来，现货铝价一路上扬，从16000元/吨下方一路攀升至16200元/吨左右，铝企业的生存环境得到了一定的改善。然而好景不长，随着近期金融市场的恶化，铝价又回落至16100元/吨下方，究其原因在于电解铝产量的增长。一季度我国电解铝产量为458万吨，同比去年的403万吨增幅达到13.6％，而月度之间的铝产量依然维持环比增长态势，可见铝市场去库存压力仍存。