电解铝产量增长势头不减

通过对近期国内现货铝库存统计分析，实际上除了南海地区铝库存量维持减少趋势外，其他地区包括上海、无锡、杭州三地实际上还处于维稳或者小幅增长的态势，可见去库存的困难很大。由于南海地处我国广东省，当地并没有电解铝企业，只能从华东以及西南等地的铝企业进行铝锭输送，广东也是我国铝材加工的省份，因此南海地区的去库存步伐并不能解释为当前的消费已经转好。

 印尼事件对国内铝价影响有限

    自去年以来，便传出印尼有可能对铝土矿出口进行限制，目前印尼已正式颁布了这一政策，其中将会对铝土矿征收20％左右的关税，2014年将全面停止铝土矿出口。我国是电解铝生产大国，但是铝土矿自给率不到50％，其中很大一部分铝土矿进口来自于印尼。在去年我国铝土矿进口猛增的基数上，今年一季度我国进口铝土矿再度出现50％左右的增幅，可见企业本身对于该事件也是早已提上了议程。

    就短期而言，铝土矿的影响还并没有出现危机的情况，铝企业也可以通过加大进口氧化铝以及加大从澳大利亚和印度等国进口铝土矿解决外来原料的危机，同样加大国内铝土矿的开采力度也是一种缓解的方法。总体来看，笔者认为我国铝企业对于这次印尼事件的准备较为充分，我国电解铝成本价格受到的影响也相对有限。

铝价上涨根基尚不牢固

尽管近几日铝价出现了连续下跌趋势，但16000元/吨的价格并不会轻易被跌破。国内电解铝产量增长所造成的去库存难度增加，这在很长一段时间可能都将存在，因此铝价趋势性上涨难度较大。但是考虑到房地产市场刚性需求拉动以及汽车消费缓慢回升，现货铝价还将会有一个逐步改善的过程。宏观市场上，中美经济的复苏和欧元区的疲软形成了一种阶段性的对立，这是铝价波动性的背景。